• 助炒房延缓产业升级14A总裁彭淮南走下神坛财经

2020-05-22

彭淮南于1998年接任央行总裁时,外汇存底为903亿美元,当年央行缴库的盈余为521亿元新台币;到2009年时,外汇存底高达3482亿美元,缴库盈余也来到2380亿元新台币的最高峰,可见外汇存底增加与央行缴库盈余有很大的相关性。随后从2010年起央行缴库盈余维持在每年1千8百亿元   图:财讯/提供

央行总裁彭淮南即将明年2月25日退休,20年央行任内,除了有效让物价、汇率、利率与金融稳定外,《财讯》报导指出,对整体经济最具争议、最重要的一件事,那就是央行每年面临「1千8百亿元」的鉅额盈余压力。

悠游卡公司董事长林向恺指出,这些年在国内经济发展上,央行政策几乎没有办法用上,央行最大的贡献变成只是每年向国库缴纳1千8百亿元,这是不对的。

彭淮南于1998年接任央行总裁时,外汇存底为903亿美元,当年央行缴库的盈余为521亿元新台币,但随后外汇存底与央行缴库盈余不断扩大;到2009年时,外汇存底高达3482亿美元,缴库盈余也来到2380亿元新台币的最高峰,可见外汇存底增加与央行缴库盈余有很大的相关性。随后从2010年起央行缴库盈余维持在每年1千8百亿元

据《财讯》报导指出,央行庞大外汇存底,主要是购买国外高殖利率金融商品如美国公债,但央行买进外汇后,会等额释出新台币资金到市场,此时央行必须发行NCD(可转让存单)将资金从银行体系收回(此即央行沖销操作),并支付利息给银行,但央行若未完全将释出的新台币资金收回,将使市场资金浮滥,同时也会压低利率。

《财讯》报导指出,央行一方面拿外汇到境外购买高利率商品冲高利息收入,同时国内维持低利率,藉以降低央行给付银行的沖销利息支出,一来一往间,央行每年的超高缴库盈余就此达成。

近十年来央行的高额缴库绩效,《财讯》认为造成以下后遗症:

第一、外汇存底规模扩大,增加买汇需求,产生新台币汇率贬值趋势。观察新台币汇率走势,可以发现前几年央行经常在汇市快结束时拉尾盘,改变新台币升值走势

第二、央行公开市场沖销不完全,会使市场资金氾滥,使利率长期处在低档;虽然物价持平,但也有不少人认为,低利率是造成国内房价高涨的元凶。

第三、新台币汇率趋贬没有适当升值,延缓了国内产业升级的速度。

第四、央行为达到每年上缴国库1千8百亿元,也使得央行对于与汇率有关的金融商品开放趋于保守。由于央行面临高额缴库盈余压力,而累积庞大外汇存底以增加孳息,因此对与汇率敏感相关的金融商品开放相当保守,影响到金融业的发展。

且随着央行外汇存底不断扩大,更已形成另一个重大风险!当新台币汇率受市场因素影响而大幅升值时,央行帐上立刻会出现巨额的外汇兑换未实现损失。今年1月3日新台币汇率为1美元兑32.24元新台币,到12月1日新台币汇率收盘价为1美元兑30.02元新台币,共升值了2.22元。再以央行外汇存底到11月底已冲破4千5百亿美元来估算,今年央行帐上外汇兑换损失,估计有可能突破6千亿元新台币。

台币盈余外汇存底缴库汇率资金国内


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